Opini: Dapatkah dimulainya kembali industri pertambangan di Kyrgyzstan berhasil? 

Silvercorp Metals sedang mengembangkan proyek emas Tulkubash dan Kyzyltash di Kyrgyzstan. Foto: Silvercorp Metals

Menjelang tahun 2025, delegasi tingkat tinggi pemerintah dari Kyrgyzstan bertemu dengan investor pertambangan di ruang konferensi biasa di London untuk membahas inisiatif baru yang sensitif: memulai kembali hubungan antara Kyrgyzstan dan negara-negara Barat.

Hanya lima tahun setelah mereka merebut kendali tambang emas Kumtor dari operator Amerika Utara, kekuatan yang sama yang mendorong nasionalisasi kini menggunakan meningkatnya permintaan akan mineral penting sebagai peluang untuk memikat investor Barat kembali ke Kyrgyzstan. Strategi berani ini akan menguji seberapa cepat dan sejauh mana kepercayaan dapat dipulihkan di era meningkatnya nasionalisme sumber daya.

Kepercayaan antara kedua belah pihak sangat lemah. Dalam kisah Kumtor, pemerintah Kyrgyzstan memperoleh kendali atas tambang emas terbesar di negara itu dari perusahaan pertambangan Kanada Centerra Gold, yang menjadi wajah modal pertambangan asing setelah memasuki negara tersebut pada periode pasca-Soviet pada tahun 1990an. Insiden ini telah menimbulkan kekhawatiran mendalam di kalangan investor mengenai hak properti dan risiko politik di Kyrgyzstan.

Namun hal ini juga mengungkap tuduhan-tuduhan yang tidak diinginkan mengenai kemungkinan korupsi tingkat tinggi, perusakan lingkungan dan penipisan sumber daya, sehingga membuat banyak orang Kyrgyzstan skeptis terhadap investasi asing di bidang pertambangan. Jadi, setiap pengaturan ulang harus dapat dilakukan secara politis di ibu kota Bishkek, sambil meyakinkan investor luar bahwa kontrak akan dihormati dan perselisihan diselesaikan tanpa campur tangan politik yang sewenang-wenang.

Dijual di rumah

Industri pertambangan merupakan isu yang menentukan dalam politik Kyrgyzstan. Revolusi Tulip tahun 2005 menggulingkan Presiden Askar Akaev, terutama karena ia dituduh menjual kekayaan mineral Kyrgyzstan demi keuntungan keluarganya dan perusahaan pertambangan asing.

Sebaliknya, Presiden petahana Sadyr Japarov menjadi terkenal pada tahun 2013 dengan memimpin kampanye kerusuhan sipil yang bertujuan untuk menasionalisasi Kumtor dan pada akhirnya mendorongnya menjadi presiden pada revolusi tahun 2020.

Sebagai presiden yang gerakan nasionalisnya dibangun atas dasar penolakan terhadap investasi Barat di bidang pertambangan, Japarov ingin menghindari dua hal khususnya.

Pertama, tindakan apa pun yang membangkitkan kenangan Kumtor. Untuk proyek-proyek yang secara aktif didukung oleh pemerintah, hal ini mungkin berarti tidak ada emas, tidak ada bencana lingkungan, dan tidak ada warga Kanada. Oleh karena itu, sebagai bagian dari peluncuran kembali industri pertambangan, terdapat fokus yang kuat pada standar-standar ESG dan investasi dalam proyek-proyek mineral penting, terutama dari investor Inggris dan Eropa.

Ini tidak berarti investasi emas Kanada sepenuhnya tidak mungkin dilakukan. Pada bulan Januari tahun ini, perusahaan Kanada Silvercorp Metals membayar $160 juta untuk mengakuisisi 70% saham di proyek penambangan emas Tulkubash dan Kyzyltash dari perusahaan Inggris Chaarat Gold. Namun, kesepakatan ini tidak dipromosikan secara aktif oleh Bishkek dan melibatkan pertukaran satu investor asing dengan investor asing lainnya, dan bukannya menarik mitra baru Barat ke proyek yang didukung negara tersebut.

Potensi jebakan kedua adalah tampaknya pemerintah sekali lagi menyerahkan kendali atas sumber daya mineral Kyrgyzstan kepada pihak asing tanpa memberikan manfaat nyata dan jangka panjang bagi negara tersebut. Kekhawatiran ini terlihat dari keputusan pemerintah yang mempertahankan 30% saham investasi di Silvercorp Metals tanpa syarat tambahan apa pun.

Hal ini mungkin juga menjelaskan mengapa aset pemerintah yang ditawarkan kepada investor Barat merupakan saham minoritas, sebagian besar berupa deposit polimetalik berumur menengah. Deposito ini melibatkan metalurgi kompleks yang dapat dikuasai oleh para ahli Barat, namun menyerahkan kendali penuh di tangan Kirgistan dan memberikan opsi untuk mundur dalam jangka menengah jika opini publik memburuk.

Namun dalam praktiknya, solusi seperti itu sepertinya tidak diperlukan: meninggalkan ibu kota Tiongkok (dan, yang lebih penting, tenaga kerja Tiongkok) yang mendominasi proyek-proyek di Kyrgyzstan kemungkinan besar akan populer secara politik.

Jadi, berdasarkan kriteria pertama, pengaturan ulang tampaknya merupakan tindakan terencana yang dirancang untuk mendapatkan dukungan politik dalam negeri, atau setidaknya tidak memprovokasi oposisi.

Dapat dipercaya di luar negeri

Apa yang menginspirasi kepercayaan di kalangan pemilih dan politisi Kyrgyzstan adalah hal yang tidak penting bagi investor yang ingin kembali ke negara tersebut. Sebaliknya, mereka akan fokus pada perlindungan politik, daya tarik investasi, dan perlindungan hukum.

Hal yang paling kuat adalah komponen politik yang terkait dengan “reset”. Pada bulan Maret 2026, para menteri luar negeri dari lima negara Asia Tengah, termasuk Kyrgyzstan, mengunjungi London untuk melakukan pembicaraan dengan pemerintah Inggris, dengan agenda utama pertambangan. Ada suatu kebetulan kepentingan yang jelas.

Inggris berupaya mengamankan pasokan mineral penting dan melawan pengaruh Rusia di Asia Tengah, sementara negara-negara di kawasan ini berharap dapat mengembangkan sumber daya mineral mereka untuk memberikan manfaat bagi warganya dan menghindari ketergantungan berlebihan pada negara-negara tetangga mereka yang kuat di utara dan timur.

Proyek-proyek yang diusulkan juga dipilih dengan baik. Daripada mengusulkan mega proyek untuk tembaga atau komoditas lainnya, Kyrgyzstan malah mengusulkan portofolio proyek skala kecil dan menengah. Khususnya, proyek-proyek kecil dapat diselesaikan dengan cepat dan hanya memerlukan biaya modal yang moderat. Hal ini membuka peluang bagus bagi investor Barat yang berpikir untuk kembali ke pasar ini.

Namun, perlindungan hukum tampaknya menjadi aspek terlemah dalam proses pembaruan. Meskipun materi informasi investor mengacu pada diskusi tentang penerapan common law Inggris dan pembentukan mekanisme arbitrase independen, belum ada perlindungan investor baru. Hal ini memaksa investor untuk bergantung pada perjanjian investasi bilateral yang sudah ada. Investor UE dapat menantikan perjanjian modern yang ditandatangani pada tahun 2024, sementara investor Inggris harus menantikan perjanjian tahun 1994. Investor Kanada, seperti yang ditemukan oleh Centerra, tidak memiliki perlindungan sama sekali berdasarkan perjanjian investasi.

Kecil kemungkinannya bahwa risiko hukum saja akan menggagalkan proses pengaturan ulang. Namun, mereka akan menentukan jenis investor apa yang dapat menarik Kyrgyzstan dan dalam kondisi apa mereka bersedia menginvestasikan modalnya.

Daya tarik khusus

Inisiatif ini telah disesuaikan secara hati-hati dengan mempertimbangkan ketidakstabilan politik dalam negeri Kyrgyzstan. Berfokus pada mineral-mineral penting dan memberi sinyal secara diplomatis juga merupakan strategi cerdas untuk memenangkan kembali investor Barat. Namun, mengingat sejarah Kyrgyzstan baru-baru ini, kecil kemungkinannya bahwa pengaturan ulang ini akan segera menarik sejumlah besar modal dari pasar keuangan utama.

Hal ini mungkin akan membuka pintu bagi gelombang pertama investor yang berani mengambil risiko, kemungkinan besar berasal dari perusahaan pertambangan spesialis.

Itu tidak akan murah. Investor yang memahami risiko akan menurunkan nilai aset Kyrgyzstan secara signifikan. Namun jika Bishkek bersedia menerima harga tersebut, dan jika proyek pertama dilisensikan, dioperasikan dan dijual tanpa campur tangan politik, negara tersebut dapat memulihkan reputasinya sebagai yurisdiksi pertambangan internasional dan membuka jalan bagi investasi skala besar di industri-industri besar.